Puisto on nimetty oululaisen runoilijan ja kirjailijan Franz Mikael Franzénin mukaan. Sen keskellä on Erland Stenbergin vuonna 1879 veistämä rintakuva kirjailijasta. Aiemmin paikalla sijaitsi Kirkkotorina tunnettu aukio, joka muutettiin nykyiseen asuunsa 1800-luvun loppupuolella. Puiston ympäristöön keskittyy Oulun kaupungin perustamisesta lähtien syntynyttä, nykyisin pääosin 1800-luvun kehitystä ilmentävää rakennusperintöä.